摘要：上个月接受福布斯采访时，Paytm创始人兼首席执行官维杰伊·夏尔马（VijayShekharSharma）表示，已从阿里巴巴集团（包括蚂蚁集团）、日本软银集团和巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司等投资者那里获得超过2000亿卢比（273亿美元）融资。...
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文 | 作者张强、编辑沈石光社
印度可能会诞生下一个互联网老板。据彭博社报道，印度在线支付服务提供商Paytm计划今年上市，目标估值250亿至300亿$，计划筹集约2180亿卢比（30亿$）。如果推广顺利，这将是印度迄今为止最大的IPO。
“上市”是近两年印度互联网市场的关键词之一，包括外卖平台Zomato、二手车交易平台Cartradetrade、在线保险平台Policybazar等当地独角兽都传出了IPO消息。
然而，Paytm上市消息备受关注的关键原因是，作为当地支付巨头，Paytm作为数字化最快的印度，对构建当地数字经济社会具有“基石”意义。
Paytm成立于2010年，从电话充值和账单支付开始，现已成为一站式金融平台，包括数字支付、资产管理、数字钱包、保险、信贷、股票经纪等业务。
根据研究公司伯恩斯坦的数据，Paytm拥有3.5亿多用户，每月活跃用户5000万，商家2000多万。你知道，印度的互联网用户总数刚刚超过6亿。这意味着Paytm已经被公认为印度国家应用程序。
如今，在数字支付的基础上，该公司正试图成为一个更非常互联网的王国。目前，该平台已经提供了电子商务、在线游戏和其他服务。在它身上，我们似乎可以看到中国互联网老板最初的形式。
不难理解资本对Paytm的热爱。Paytm创始人兼首席执行官维杰伊·夏尔马上个月在接受福布斯采访时接受了福布斯的采访（Vijay Shekhar Sharma）他说，他已经从阿里巴巴集团(包括蚂蚁集团)开始工作。、日本软银集团和巴菲特伯克希尔哈撒韦公司等投资者获得了超过2000亿卢比(27.3亿美元)的融资。
01 “数字印度”先锋
回顾Paytm的发展历史，2015年是一个重要节点。当时，它从阿里系获得了6.8亿美元的投资。
随后，Paytm作为一家初创公司，开展了更大的“创新”活动。印度用户使用Paytm进行在线支付，最高可享受50%至60%的折扣，甚至相应的返利。
这是中国互联网公司在早期争夺客户的一种常见方式。然而，Paytm很难获得客户。到2015年，平台注册客户只有2500万左右，这并不是理想的数据。
印度作为世界第二大人口国家（最新数据为13.9亿），被认为是未来中国最有可能崛起的新兴互联网市场，也是“10亿级应用”最有可能诞生的地区。
实际问题是，与中国相比，印度最初的互联网和金融服务基础设施非常薄弱。截至2015年4月底，印度只有1亿多人使用宽带网络服务，4G网络尚未大规模普及。
当时，印度只有2000万张信用卡，大量印度人没有去过银行或银行账户，现金结算仍然是主流。
这种情况在2015年发生了关键变化。今年7月，印度总理莫迪提出了“数字印度”计划，试图提高印度的网络覆盖率，并全面推动印度的数字化转型。此时，作为一个通过数字服务闭环的在线支付平台，包括Paytm在内的金融技术平台迎来了快速发展。
2016年11月，莫迪政府发布“废钞令”，宣布废除大面积纸币流通。此举是反腐败，打击黑钱，支持无现金结算，但也进一步降低了Paytm的市场教育成本。
印度总理莫迪呼吁公众“学习如何经营电子经济，学习如何使用电子银行和银行账户的差异，学习有效使用不同的银行应用程序，学习如何在没有现金的情况下经营业务。”此外，他还表示，印度将建立一个“无现金社会”。
一时间，印度在线支付平台迎来了历史性的机遇。《废钞令》发布四个月后，Paytm注册用户数量飙升至1.22亿，2018年达到2.5亿。
02 竞争升级，王座不稳
据数据门户网站datareportal统计，2021年1月，印度互联网客户达到6.24亿，互联网普及率为45%。
此外，随着电子商务的蓬勃发展和疫情的影响，印度的在线支付市场在过去的一两年里出现了爆炸性的增长。据瑞信报道，印度的在线支付规模将在2023年达到1亿$。
在很大的前景下，很多玩家也加入了掘金队。PhonePe、Pine Labs等印度支付公司数量迅速增加，投资者下注，印度科技金融创业领域也越来越热闹。
根据印度私募股权和风险投资协会(IVCA)数据显示，印度已经超过中国，成为亚洲最大的金融科技交易目的地。2020年上半年，印度金融科技投资同比增长60%，达到15亿美元。
除了初创公司，国际巨头也对印度的数字支付市场感兴趣。自2018年以来，Facebook通过其即时通讯产品Whatsapp在印度进行了测试和支付服务，后者在当地拥有超过4亿用户。虽然曲折不断，但Facebook仍然没有放弃的迹象。
据彭博社今年3月报道，Facebook、亚马逊、谷歌等公司准备在印度申请零售支付结算系统许可证，以争取正式进入支付市场的机会。
对于Paytm来说，如何巩固自己的竞争优势变得更加迫切。Paytm凭借先发优势和大力推广获得的大量线下商家，构成了当前基本的竞争壁垒，在特定支付领域处于绝对领先地位。
根据2020年印度移动支付市场分析报告，Paytm是P2M(商家支付)市场上最大的参与者，市场份额为50%，其次是Phonepe和谷歌 Pay。
但在印度，数字支付还处于初级阶段，竞争格局远未固定。例如，UPI在成交量方面，Paytm落后于Phonepe和谷ogle Pay。
03 “缝合怪”瘦身，利润越来越近
除了日益激烈的竞争，Paytm面临的另一个大问题是如何尽快盈利。
自成立以来，亏损问题一直困扰着Paytm。据福布斯报道，Paytm 2020财年收入362.9亿卢比，亏损421.7亿卢比（约5.8亿美元）。
一方面，大量的折扣、返利活动和广告导致了高营销成本。另一方面，当Paytm探索正确的收入模式时，它走了一个“弯道”。
有一段时间，Paytm希望用“支付”这个工具，找到相应的场景，以扩大多元化的收入。
例如，Paytm大力推广电子商务业务Paytm Mall(类似于属于天猫的B2C平台)。但在印度电子商务市场，亚马逊和沃尔玛的Flipkart已经争夺两大巨头。Paytm Mall的增长并不理想。2018财年，Paytm Mall亏损扩大到180亿卢比，市场份额却下降到3%。
据福布斯透露，Paytm创始人夏尔马与内部高管就是否直接进入外卖行业进行了辩论，但后来他们觉得利润太薄，暂时停止了。
对于这个拥有3.5亿用户的平台来说，总是有“进入多个领域”的诱惑。这种“缝合奇怪”的应用程序也是新兴市场网络平台的一种常见方式。但近年来，Paytm似乎找到了自己的主线——围绕金融服务建立一站式金融解决方案平台。
例如，Paytm与多家非银行金融公司合作（NBFC）合作拓展信贷业务，开发“先买后付”的商品。
Paytm信贷业务CEOBhavesh Gupta说：“信贷业务的月增长率是25%。”但这款“先买后付”产品现在拥有100万用户，预计两年内将增长到1000万。
此外，Paytm还拥有财富管理业务Paytm Money，为用户提供购买基金、黄金、养老金计划和其他服务，并支持股票交易。夏尔马在接受福布斯采访时透露，Paytm正在收购一家保险公司，这无疑是为了进一步扩大该平台的保险经纪业务。
而这些努力正在改变Paytm的盈利结构和盈利概率。此前，Paytm发言人在公布2020财年数据时表示，贷款、保险、股票经纪等新业务的引入正在减少亏损。
最近，更乐观的信号被释放出来。据路透社报道，创始人夏尔马表示，Paytm可能会在2021年实现收支。
而Paytm Madhur Deora相对保守，他告诉福布斯，Paytm将在未来两年实现盈亏平衡，“我们的轨迹表明，烧钱将继续下降”。
现在，Paytm的收入似乎只是时间问题。但对于印度最受关注的独角兽公司来说，下一个挑战是如何真正成为印度数字社会生态中的“基础设施”。
