摘要：最近OKEx还有火币即将上线公链，公链可以做么可以做去中心化交易所DEX，除了公链还有各自的稳定币、钱包、法币通道等。康康：新开交易所成本特别高，我们Odaily的记者秦晓风就在之前算过一笔账，新开交易所包括人力成本，品牌宣发，服务器成本，总共加起来一年要达到700万到1000万，想要Cover掉这个成本非常难，从非小号的交易量可以看出目前99%的交易所靠手续费养活不了自己。...
作者 | 康康
编辑 | 郝方舟
Odaily星球日报
最近，由于政策收紧，交易所再次被推向舆论漩涡。作为区块链行业最接近用户、最赚钱的领域之一，交易所的尴尬和突破对整个行业都有重要影响。
今年，在平台货币经济的带动下，一批交易所的排名有所提升，“新二线”支持的“老三大”积极布局Open Finance、为了巩固城墙，公共链和其他新的业务线。Odaily星球日报观察到，平台货币正在连接不同的需求场景，使头部交易所产生网络效应；与此同时，行业竞争激烈，新玩家很难成为“正确的方式”。
本期看点：
交易所行业阶段变化的诱发器。
实用的平台货币估值方法。
头部交易所的哪些动作值得我们关注？
新开交易所的陷阱。
为何交易所纷纷发行平台币？
看看：
以BNB为例，用户可以使用BNB扣除手续费，平台利用部分利润回购BNB和融资功能，使平台有积极的循环发展。
平台币的估值方法有哪些？
看看：
其实估值方法有很多，比如股利汇兑模型法、市盈率法、流量法或者通过计算管理资金规模来估值。
股利汇兑模型估值平台币一般采用不变增长模型，公式为V=D1/(k-g)（V为公司价值，D1为本期股息，K为投资者要求的投资回报率，或资本成本，G为股息增长率）需要人工设定股息增长率G，估值结果为主观。
流量法一般先通过回购利润来计算整个交易所的市值，然后通过交易所的市值/网站流量来计算。这个比例反映了单个客户给交易所带来的价值。一般比例越高，可能被高估，比例越小，可能被低估。但是网站的一些流量会有刷量的动作，所以只能作为估值的参考。
管理资本规模估值方法是通过查询交易所链中有多少客户资产来估算平台价值。一般来说，管理资本规模越大，交易所实力越强，客户越多，但部分交易所的链地址没有标记，因此必须作为估值的参考。
市盈率法一般用于传统股市，通过利润对企业进行估值，而区块链行业的交易所利用部分利润回购平台货币，因此市盈率也适用于平台货币的估值， 平台币市盈率 = 平台币市值 / 年回购量 。
头部交易所的哪些动作值得我们关注？
看看：
目前，三大交易所正在拓展更多业务，各自在去中心化金融、公链等领域。最近OKEx和火币即将推出公链，公链可以做分散的交易所DEX，除了公链还有自己的稳定货币、钱夹、法国货币渠道等。还有两点至关重要，合规和衍生品方向，目前三家交易所合规布局积极，货币安全在美国，获得许多州许可证，OKEx和火币收购香港股票公司，香港证监会最近也颁布了法律法规，可能在半年内颁发合规交易所许可证。衍生品方向，小所很难与大所竞争，币安收购了期权平台JEX，以及自己开发的期货平台Binance Futures，火币已经推出了期货平台DM，OK准备在期货的基础上，推出期权交易。
为什么不建议新开交易所呢？
看看：
新开交易所的成本非常高。我们Odaily的记者秦晓峰之前计算过一个账户。新开交易所包括人工成本、品牌宣传和服务器成本。总共一年要达到700万到1000万。Cover很难失去这个成本。从非小交易量可以看出，目前99%的交易所无法靠手续费养活自己。
