据金色财经消息，加密数据分析平台 glassnode 发布报告称，比特币价格走势陷入停滞，过去六个月投资者情绪较为冷淡。然而，过去三个月出现了显著变化，下行压力增加，导致加密市场经历了本周期内最显著的回调。
尽管如此，从宏观角度来看，比特币现货价格相较于历史最高点仍下跌约 22%，与历史牛市时期的回调幅度相比，这仍然是一个相对较小的跌幅，说明大多数比特币投资者仍获得了丰厚的利润，凸显了其头寸的稳健性。
然而，短期持有者群体仍面临着较高的未实现亏损，这表明他们是当前最脆弱的群体，且在市场下跌时将成为主要的抛售压力来源。
短期持有者群体代表着市场中的新增需求，似乎承受了大部分市场压力。他们的未实现亏损在总体上占据主导地位，且这一亏损规模在过去几个月中持续增加。
我们可以通过评估短期持有者 MVRV 比率来验证上述观察，该比率已跌破 1.0 的盈亏平衡值。这意味着，新投资者的平均持仓处于浮亏状态。总体而言，除非比特币价格回升至短期持有者的成本基础 62400 美元，否则预计市场将持续疲软。
与此同时，盈利和亏损的活跃度极低，表明当前价格区间已趋于饱和，诸如卖方风险比率等关键指标暗示未来可能出现更高的波动性。
