ETH的核心竞争力一直是靠着金融庞氏创新来吸引散户支持，从而推动ETH/BTC汇率创新高。然而，过去的创新是来自于搬运Cefi已有的东西，比如ICO、Defi和NFT。到了2022年，Cefi已经搬运得差不多了，导致ETH缺乏新的庞氏叙事，而大户的Defi也缺乏散户活跃度，因此出现了阶级固化和大户之间的囚徒困境。摘要：注：本文来自@coolish推特，火星财经整理如下：ETH的核心竞争力，一贯是靠“带头做金融庞氏创新”，用阶段性的“阶级不固化”（相对于BTC）来吸引散户支持下，推动ETH/BTC汇率创新高。而直至2022年，Cefi里可搬运的东西，已经被搬运得快差不多了，对散户缺少新庞氏叙事，大户的Defi缺少散户活跃度又会失去根本源头活水，加上2021年造成的ETH/BTC第二次汇率视角套牢盘，所以又陷入了“...
对于BTC来说，创新不是必要条件，也不怕“阶级固化”。因此，其他后起的公链可以靠搬运ETH已有的东西来吸引散户，实现中短期的“吸血鬼攻击”。
当其他公链把ETH已有的东西搬运完后，它们也将进入创新停滞期，或者需要再次拆分新的公链。要么就只剩下不依赖创新预期的BTC一枝独秀，展现其反脆弱优势，只需要依赖crypto本身的人群边界扩张增长。
要实现ETH/BTC汇率反转，要么靠向下跌出足够空间来吸引资金，要么需要全新的创新来缓解阶级固化困境。这种创新一定得回归金融庞氏创新作为推力，而很难是技术、性能本身。
