编者按：近一周以来，比特币市场一直站在3万以来 34,000 美元上下波动。调整后，市场上的信息还不是很清楚比特币市场能否继续上涨。从 BitVol(BTC波动)指数图表显示，市场上的比特币期权投资者更注重比特币市场未来的波动，预期价格波动更大。摘要：初步信息：我相信@Amberdata用来从零售期权流中辨别「交易商Gamma」的方法是足够严格的。注意：只有当您可以放心地假设DEALER被标记时，交易商Gamma暴露才有意义。推动这一举措的因素是多种多样的，而交易商gamma风险敞口的对冲无疑发挥了作用。...
上周，Galaxy Research 研究主管 Alex Thorn（@intangiblecoins）分析指出，跟着 BTC 现货价格上涨，越来越多的比特币期权做市商做空 gamma，所以在短期内，因为（gamma squeeze），比特币市场容易上涨，难以继续下跌。
注：gamma 是期权交易中的指标，表明期权价格对标的资产价格变化的敏感性，也衡量了调整对冲头寸的速度。gamma squeeze 指期权交易中的期权交易 gamma 风险积累导致市场做市商或期权持有人不断购买或出售标的资产，从而提高标的资产价格。一些分析师认为，「伽马挤压」这周可能会再次出现。加密投资机构和做市商 AlphaLab Capital 风险分析师。风险分析师 Chris Newhouse（@CryptoDeFiGuy）他分享了自己的观点。BlockBeats 编译如下：
在花了一些时间研究定价、套期保值、交易和进入加密期权领域之后，我觉得是提出几个问题的好时机。作为一个学习和澄清一些现有问题的机会「伽马挤压」现象。
初步信息：我相信 @Amberdata 用于区分零售期权流中的零售期权流「交易商 Gamma」方法足够严格。多年来，我一直在使用他们的图表。注：只有在你能放心假设的时候才能假设。 DEALER 被标记时，交易员 Gamma 暴露是有意义的。
之所以如此重要，是因为交易员被假设对冲其潜在的风险敞口，因此其潜在的流量可以被视为价格波动的催化剂。关于如何管理 delta 对冲和 Gamma 敞口，有几件事要考虑。
1)被动主动下单
2)执行，即短期 TWAP/VWAP
3)场外/双边与另一个交易对手/交易商的交易
4)确定现货/期货/永续合约的资金费率
5)具体对冲参数，如标的% 自上次对冲以来的变化或时间变化
6)市场变化/观点
没有人会每秒对冲他们的增量。
这个图表解释了交易员每次上涨 1% 所需购买的 delta 数量惊人。它可以为需要对冲的风险提供一个可视化的数字，也有利于可视化。 gamma 增加风险水平。
这不仅仅是一个单一的实体，而是标记的 gamma 暴露的总和意味着，尽管可能发生在不同的水平$X 套期保值；但是，每个交易实体在套期保值的时间和执行方面都不同，他们在某些因素上的权重也不同。
不会有一群交易者说「嘿，伙计们，大家都准备好了 32 以美元的价格购买我们 delta 对冲」。透明流动交错与对冲参数的区别表明，虽然我们知道会发生一些对冲流，但我们不知道它是什么时候发生的。
鉴于上周的大规模变化主要发生在一天内，争论鸡是否先于鸡蛋是没有用的。推动这一举动的因素是多方面的，而交易者 gamma 对冲风险敞口无疑发挥了作用。
然而，「伽马挤压」这周有可能再次出现，这是一个值得反对的问题。交易员。 gamma 敞口已经上升，现货的后续走势可能会再次带来一些强制对冲流量。
但是上周还有几个因素在产生其他影响。交易员上周的交易。 gamma 敞口可能是火药桶的火花——火药桶是结算、杠杆双头需求和现货追求。
重要的是要认识到可持续期货市场(结算)、自然现货需求和任何潜在事件(上周) DTCC 内容)中的头寸也必须存在，才能看到像一天一样的头寸 10% 爆炸性现象的变化。
谢谢 @Amberdataio，@volmexfinance@CoinSharesCo，以及@glxyresearch提供的图表。
